Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.10.2015

V září pokračovaly akciové trhy ve zvýšené volatilitě, neboť srpnový vývoj (prudký pokles akciových trhů iniciovaných devalvací čínského Juanu) vyvolal mnoho nových nejistot, zejména pak míru vlivu čínské ekonomiky na rozvinuté ekonomiky. Makroekonomická data z Číny pokračovala v negativních překvapeních, což tlačilo akcie z rozvinutých trhů dolů. Samotné čínské akcie se však stabilizovaly po prohlášení tamního ministra financí v tom smyslu, že vláda hodlá podpořit ekonomiku mimo jiné reformováním systému zdanění a zvýšením výdajů na infrastrukturu. Makroekonomická data z USA byla smíšená, přičemž ta negativní brali investoři z té lepší stránky a to že FED odloží první zvýšení úrokových sazeb. FED na zasedání v polovině měsíce zvýšení úrokových sazeb skutečně odložil, ovšem s hlavním zdůvodněním ve smyslu obav z negativních externích vlivů (nikoliv však kvůli slabšímu vývoji ekonomiky USA), což v investorech dále posílilo již od srpna přítomné obavy z citlivosti ekonomiky USA na zpomalení čínské ekonomiky. V druhé polovině měsíce pak americké akciové trhy poklesly o 3%. Akciové trhy EU do značné míry kopírovaly vývoj v USA, navíc však byly negativně zasaženy podvodem společnosti Volkswagen při měření emisí naftových motorů. V minulém měsíci jsme realizovali výhradně nákupy a navýšili tak podíl akcií o 1% na 95% NAV.