Komentář k 1.1.2012

Po silném závěru listopadu, kdy akciové indexy odmazaly podstatnou část ztrát z předešlých týdnů, hledaly trhy další směr. Optimismus z dolarového fundingu evropských bank a odstartování uvolňování monetární politiky v Číně vyprchal a investoři se zaměřili na chybějící koncepční řešení dluhové krize v Evropě, potřebnou fiskální unii a makrodata. ECB znovu zdůraznila, že nemá mandát pro masivní nákupy dluhopisů problematických zemí a žádné evropské QE není na pořadu dne. Dobrá data z USA tak vyzněla do ztracena a sentimentu nepřidalo ani varování agentur S&P a Moody’s o možném snížení ratingu zemím i bankám EMU, resp. snížení hodnocení největších amerických i evropských bank od agentury Fitch. Jediným pozitivně vnímaným krokem tak byl výstup ze summitu: další půjčka MMF v objemu 200 mld. EUR, dřívější spuštění ESM a užší integraci zahrnující přísnější rozpočtovou disciplínu. Vážnost situace podtrhuje také znovuspuštění německého záchranného fondu pro banky Soffin. Závěr roku se pak nesl ve znamení nízké likvidity bez jasného trendu.
Díky novým vkladům zůstala zainvestovanost meziměsíčně prakticky beze změny, pod 90 %, a to navzdory ryze nákupním operacím v objemu cca 0,5 mil. EUR a dalšímu posílení dolaru. Široký US index S&P 500 si připsal 0,9 % a zakončil celý rok beze změny, a procyklické technologie, měřeno NASDAQ Composite, o 0,6 % poklesly (YTD 1,8 %). Evropský STOXX Europe 600 vzrostl o 1,9 % (YTD -11,3 %) a užší Euro STOXX 50 naopak 0,6 % ztratil (YTD 17,1 %).