Komentář k 1.6.2013

V průběhu měsíce května jsme byli svědky relativně velmi klidného vývoje cen ropy, Brent se nyní pohybuje mírně nad 100 dolary za barel a ropa WTI je na 92 dolarech. Tyto úrovně jsou akceptovatelné jak pro těžaře v čele se Saúdskou Arábií, tak pro spotřebitele. Před rokem, když se ropa vyšplhala ke 125 dolarům, zde byly obavy z negativního dopadu na ekonomiku vyspělých zemí a následně i na poptávku po ropě. Hlavní vliv na jednotlivé sektory ve fondu tak měla především makroekonomická data a vývoj na kapitálových trzích. Dobrá data z trhu práce a spotřebitelské poptávky v USA udržela akcie ropných společností v kladných číslech, neboť potvrdila relativně silné ekonomické oživení. Naopak propad, a to téměř desetiprocentní zaznamenaly americké utility. Hlavním důvodem tohoto poklesu byl odklon investorů od dividendových akcií v důsledku výrazného růstu sazeb na trhu amerických dluhopisů. Růst bezrizikových výnosů totiž snižuje atraktivitu dividendových titulů, jakými jsou právě společnosti ze sektoru utilit. Dalším důvodem poklesu pak byla technická korekce po dlouhodobém růstu těchto titulů. Mírně pozitivní výhled zůstává na sektor rafinerií, které by měly profitovat z rostoucích marží díky začátku motoristické sezony. Podíl akcií ve fondu zůstal na hodnotě 92% NAV.