Komentář k 1.6.2012

Ceny ropy v květnu postihl největší měsíční pokles od konce roku 2008. Směsná ropa Brent klesla ze 119 na 102 dolarů za barel (-14,7%) a lehká ropa WTI propadla dokonce ze 105 na 86 USD/b (-17,5%). Trh akcií ropných a energetických firem tak byl pod tlakem z obou stran, jak kvůli klesající ceně ropy, tak i kvůli propadu akciových trhů jako celku. K obavám z prohlubující se krize eurozóny přibyla navíc i horší než očekávaná makroekonomická čísla ze Spojených států, která indikují zpomalování ekonomického růstu. Klesaly jak ropné společnosti, jejichž zisk je závislý na cenách ropy, tak společnosti, pro něž jsou důležité především rafinerské marže. V Evropě pak byly tyto poklesy ještě zvýrazněny mimořádným nárůstem rizikové prémie týkající se nejen periferních, ale v podstatě všech evropských akcií a to včetně Německa. Jediným odvětvím, které dokázalo čelit tomuto negativnímu vývoji tak byly plynovody ve Spojených státech, které díky těžbě břidličného plynu těží z očekávaných změn americké energetické koncepce. V USA se těžba břidlicového plynu prudce rozvíjí jen několik málo let a za tu dobu už její boom srazil ceny plynu na tamním trhu na desetiletá minima. USA se díky tomu staly největším těžařem plynu na světě, získaly v plynu soběstačnost a americké firmy se jej už chystají vyvážet. Podíl akcií ve fondu se mírně zvýšil a pohybuje se na úrovni 90 % NAV.