Komentář k 1.5.2013

V průběhu měsíce března jsme byli svědky mimořádných výkyvů cen ropy. První polovina dubna byla ve znamení propadů cen všech komodit, které svým propadem reagovaly na špatná makroekonomická data, která vzbudila obavy z nižší poptávky po energetických surovinách. Ve druhé polovině se pak komodity začaly po lepších datech z trhu práce v USA vzpamatovávat, přičemž ropa jako jedna z mála dokázala svůj pokles odpracovat téměř celý. Ropné a energetické společnosti tak kromě vysoké volatility cen ropy byly ještě pod vlivem výsledkové sezony. Ta potvrdila složité ekonomické prostředí, v němž se tyto společnosti nacházejí. Na jedné straně ropné společnosti nyní doplácejí na relativně nízkou cenu ropy a na druhé straně na rostoucí náklady a nižší růst poptávky po ropných produktech. Jednotlivé podsektory fondu se vyvíjely velmi rozdílně, zatímco velké integrované společnosti mírně rostly, zbytek sektoru vykázal pokles. Největší ztráty zaznamenaly rafinerské společnosti, kde však spíše než o reakci na výsledky šlo o korekci jejich předchozího výrazného růstu. Co se týká evropských ropných a energetických společností, tak ty po několika měsících zaostávání tentokrát své americké konkurenty předčily. Zvláště příznivě se vyvíjely utility, které rostly o více než šest procent. Podíl akcií ve fondu klesl o 2% na hodnotu 92 % NAV.