Komentář k 1.4.2014

Akcie ropného a energetického sektoru během března rostly, když jim pomáhala hlavně dobrá makroekonomická data ze Spojených států především z trhu práce. Dále v březnu proběhlo další zasedání FEDu, na kterém došlo, v souladu s nastavenou strategií FEDu, k opětovnému snížení nákupů dluhopisů o dalších 10 mld. USD na 55 mld. USD. Vzhledem k tomu, že data z US ekonomiky jsou konzistentní se scénářem postupného a pozvolného oživení, nepředpokládáme, že by FED svou strategii v následujících měsících měnil. Naopak nepříznivé zprávy dále chodí ze sektoru utilit – emisní povolenky během března propadly o téměř třicet procent po té, co data o emisích z Velké Británie nenaplnila očekávání trhu. Současná cena je cca 84% pod maximem na úrovni 31EUR z roku 2006. Negativně na trh emisních povolenek letos působí i nebývale mírná zima, neboť vysoké teploty snižují poptávku po energiích. Také cena elektřiny na německé burze klesla na mnohaletá minima 34 EUR za MWh, což nepříznivě ovlivňuje ziskovost výrobců el. energie z klasických zdrojů. Podíl akcií ve fondu klesl na hodnotu 93 % NAV.