Komentář k 1.9.2013

Akcie na emerging markets jako celek v srpnu sice ztratily „pouze“ 1,9 %, nicméně vývoj v jednotlivých zemích se výrazně odlišoval. Fundamentálně slabé ekonomiky, které jsou závislé na externím financování, byly tvrdě zasaženy odlivem investorů a jejich aktiva (akcie, dluhopisy i měny) utrpěla výrazné ztráty. Mezi tyto země se řadí především Indie, Indonésie, Filipíny, Thajsko a v neposlední řadě i Turecko. Na druhé straně spektra stály čínské akcie, které pod vlivem relativně příznivých makroekonomických dat v srpnu posílily o 5,5 %. Čínské importy v červenci vzrostly meziročně o téměř 11 % a překonaly tak výrazně konsensus trhu, exporty vzrostly o 5,1 % a především HSBC flash manufacturing PMI, zveřejněný v polovině srpna, vzrostl na 50,1 z předchozích 47,7, zatímco trh čekal nárůst pouze na 48,2. Čínské akcie profitovaly také z relativního „safe haven“ statutu v rámci asijských emerging markets v období odlivu investorů ze zemí nacházejících se ve špatné makroekonomické situaci. Středoevropské akcie šly v srpnu proti globálním trhům a posilovaly. Český PX index si připsal 2,8 %, polský WIG20 2,5 % a pouze maďarský BUX ztratil 1,9 %. V rámci České republiky se dařilo především Komerční bance (+10,5 %), jejíž akcie reagovaly na zveřejněné dobré výsledky hospodaření za druhý kvartál. Podíl akcií ve fondu vzrostl a nyní se pohybuje na hodnotě 98 % NAV.