Komentář k 1.8.2011

Akcie v červenci pokračovaly v poklesu. Globální akciový index ztratil dalších 1,9 % a od začátku roku si tak připisuje již jen 2,0 %. Obdobně si vedly i akcie na emerging markets, které byly následované akciemi v USA (S&P500 -2,1 %), naopak největší ztráty utrpěly evropské akcie (evropský index DJEuroStoxx600 poklesl o 6,0 %). Akcie na emerging markets byly oproti rozvinutým trhům podporovány vcelku pozitivním vývojem cen komodit. Ropa WTI sice v červenci vzrostla pouze o 0,3 %, ale široký CRB index, sledující 19 nejvýznamnějších obchodovaných komodit, vzrostl o 1,2 % (zlato jako bezpečný přístav před pokračující dluhovou krizí si dokonce polepšilo o 7,9 %). Ruský RTS index tak především díky růstu cen komodit v červenci jako jeden z mála rostl, když si připsal 3,1 %. Naproti tomu vývoj akcií ve střední Evopě se nijak nevymykal z vývoje na globálních akciových trzích. Největší propad jsme v tomto regionu viděli u akcií v Maďarsku (pokles o 4,7 %), které je nejvíce zasažené stále se prohlubující krizí na periferii eurozóny. "Nezaostal" však ani hlavní index pražské burzy, když za stejné období poklesl o 4,1 %, relativně nejmenší pokles na středoevropských burzách jsme zaznamenali v Polsku - 2,1 %. Dolů táhly široké akciové indexy především bankovní tituly a polské ropné společnosti. Podíl akcií ve fondu se pohybuje na úrovni 96,5 % NAV.

Portfolio manažer: Martin Pecka