Komentář k 1.6.2012

Globální index rozvíjejících se zemí v květnu prudce propadl o 11,7 %. Hlavním faktorem, který poslal akciové trhy dolů, byla další eskalace napětí v eurozóně, slabá makroekonomická data v USA a negativní data z hlavní rozvíjejících se trhů. Čína očividně zpomaluje a podobný obrázek poskytuje i Rusko. Obavy z globálního zpomalení tvrdě zasáhly také komoditní trhy. Široký Thomson Reuters/Jefferies CRB index, který se skládá z 19 obchodovaných komodit (zemědělských plodin, ropy a ropných produktů, průmyslových a drahých kovů), ztratil v květnu téměř 11 %. Samotná ropa přitom dopadla ještě hůře: WTI -17,5 % a Brent -14,7 %. Propad cen komodit vedl k výraznému poklesu akcií v komoditních ekonomikách. Akcie regionu EMEA ztratily jen za květen téměř 20 % a jejich vývoj byl výrazně horší ve srovnání s ostatními regiony hlavních emerging markets (Asie -9,8 % a Latinská Amerika -13,5 %). Ruský RTS index byl dokonce v květnu čtvrtý nejhorší na světě (za ním skončila jen Ukrajina, Řecko a Kypr). Akcie ve střední Evropě také ztrácely (český PX index -7,8 %, polský WIG20 -6,4 % a maďarský BUX -11,7 %). Největší propady zaznamenaly cyklické akcie (NWR -26,1 %, CME -18,7 %, Erste Bank -15,1 %, MOL -16,2 %, OTP -12,4 %). Podíl akcií ve fondu se během měsíce mírně vzrostl a pohybuje se na hodnotě 93,5 % NAV.