Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.7.2013

Hlavní vliv na finanční trhy v minulém měsíci měla centrální banka USA, která oznámila urychlení časového plánu pro omezování nákupů dluhopisů. Korporátní dluhopisy byly zasaženy dvojím vlivem – růstem dlouhodobých bezrizikových sazeb a nárůstem kreditních spreadů, který byl u dluhopisů z Emerging Markets výrazný.
Portfolio fondu bylo na pokles připraveno, průměrná durace (vyjadřující citlivost portfolia na pohyb úrokových sazeb a kreditních spreadů) byla na počátku června výrazně podprůměrná v porovnání s minulými roky. Vzhledem k dobrému firemnímu fundamentu (globální defaultní míry jsou výrazně pod dlouhodobým průměrem) jsme během poklesu postupně dokupovali dluhopisy (zejména ruských firem a bank) a navýšili tak zainvestovanost z 88% na 97% NAV a průměrnou duraci z 1,83 na 2,32 (údaje k 27.6.2013), což je nejvyšší hodnota za posledních 12 měsíců. Z regionálního pohledu ve fondu převažují ruské dluhopisy, jejichž podíl jsme během poklesu navýšili o 6% na 46% NAV. Druhou nejvýznamnější pozici tvoří (32% NAV) dluhopisy ze střední a východní Evropy včetně ČR, zahrnující jak korporátní, tak v menší míře i státní a municipální dluhopisy.