Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.4.2013

Svým vlivem na finanční trhy nejvýznamnější událostí měsíce byla krize kyperského bankovního systému. Tzv. Troika (ECB, EU a MMF) zvolila řešení odlišné od jiných problémových zemí v minulosti, a to daň na depozita nad 100tis EUR a zmrazení vkladů, což vzbudilo v investorech obavy, že podobný způsob řešení bude aplikován i v budoucnu. Korporátní dluhopisy (spolu s akciemi EU) zaznamenaly v druhé polovině měsíce mírnou korekci. Globální defaultní míry v březnu poklesly na 2,4%, což je výrazně pod dlouhodobým průměrem 4,8%.
Hlavním cílem operací bylo (kromě zainvestování peněžních prostředků nových podílníku) využití slabé korekce v závěru měsíce na korporátních dluhopisech ke zvýšení výnosového potenciálu fondu. Nakupovali jsme zejména ruské a kazašské dluhopisy se splatností okolo dvou let, v závěru měsíce i se splatností delší. Zainvestovanost poklesla z 95% na 92% NAV. Průměrná durace poklesla z 1,95 na 1,9 (mírně podprůměrná hodnota v porovnání s minulými roky), což ilustruje defenzívnější strukturu portfolia. Z regionálního pohledu ve fondu převažují ruské korporátní eurobondy (42% NAV), které mají kromě slušného fundamentu také podporu v cenách ropy a vysokých devizových rezervách Ruska. Nadále významnou pozici (35% NAV) fond drží pozici v dluhopisech střední a východní Evropy včetně ČR, zahrnující jak korporátní, tak v menší míře i státní a municipální dluhopisy.