Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.12.2013

Fond v minulém měsíci pokračoval v růstu, tažen zejména dluhopisy neinvestičního ratingu s krátkou a střední splatností, zatímco dluhopisy investičního ratingu se splatností nad čtyři roky (ve fondu podváženy) mírně poklesly v ceně spolu s nárůstem dlouhodobých USD výnosů v souvislosti s oživením ekonomiky USA.
Portfolio fondu zůstalo v minulém měsíci bez větších změn a to: i) z pohledu durace zainvestované zejména v dluhopisech s kratší splatností (průměrná durace je cca 1,88) pro omezení případného nepříznivého vlivu růstu dlouhodobých úrokových sazeb v souvislosti s očekávaným oživením globálních ekonomik; ii) převážené v dluhopisech neinvestičního ratingu, neboť firemní fundament je nadále dobrý – např. globální defaultní míry a jejich výhled na příštích 12 měsíců jsou svou hodnotou 2,8% výrazně pod dlouhodobým průměrem 4,8%. Z pohledu regionů nadále preferujeme emitenty z Ruské Federace, Kazachstánu a střední a východní Evropy – včetně některých státních a kvazistátních dluhopisů (např. Chorvatsko, Slovinsko, Maďarsko). Do budoucna očekáváme, že růst dlouhodobých úrokových sazeb se do dluhopisů v portfoliu se střední a krátkou dobou do splatnosti projeví jen v malé míře a bude převážen nabíhajícími úrokovými výnosy a dalším snížením kreditních spreadů podobně, jako tomu bylo v letošním roce.