Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.10.2013

Korporátní dluhopisy v minulém měsíci výrazně posílily zejména v důsledku dvou událostí týkající se centrální banky USA: i) odstoupení nejvážnějšího kandidáta na budoucího guvernéra FEDu Larryho Summerse, čímž se favoritem stala Janet Yellen, známá svou holubičí (ve smyslu měnové politiky) povahou a ii) překvapivé odložení počátku omezování nákupů státních dluhopisů, oznámené na zasedání FEDu 17.září s hlavními důvody i) slabší růst ekonomiky a ii) nepříznivý vliv prudkého růstu dlouhodobých úrokových sazeb na ekonomiku (zejména na sektor nemovitostí).
Portfolio fondu zůstalo bez větších změn nadále defenzívně zainvestované zejména v dluhopisech s kratší splatností, průměrná durace zůstala meziměsíčně beze změny na hodnotě 1,8. Nadále pak očekáváme v příštích měsících zvýšenou volatilitu, zejména v souvislosti se sporem politiků v USA ohledně státního rozpočtu a limitu dluhu. Vzhledem k dobrému firemnímu fundamentu (globální defaultní míry a jejich výhled na příštích 12 měsíců jsou výrazně pod dlouhodobým průměrem) budeme případné korekce využívat k navýšení zainvestovanosti a durace. Naopak vzhledem k blížícímu se zvyšování sazeb v roce 2015 (negativní pro bezrizikové dluhopisy a některé firemní dluhopisy) budeme do růstu cen dluhopisy prodávat.