Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.8.2015

Pokles komoditních indexů v červenci výrazně akceleroval a meziměsíčně přesáhl 10 %. Na vině byla kombinace propadu cen ropy a kovů spolu s korekcí předešlého růstu na zemědělských komoditách. V případě ropy se materializovala fundamentální rizika opakovaně zmiňovaná v posledních měsících a fond byl na výprodej připraven jak celkovou podinvestovaností, tak výraznou měrou redukovanou expozicí na ropu. Lehká americká WTI se znovu dostala pod 50 dolarů a v červenci odepsala výrazných více než 20 %. Výprodej poznamenaly také obilniny. Subindex zemědělských komodit odepsal 11 %, tažený kukuřicí (-10 %) a pšenicí (-19 %). Kovy negativně poznamenal prudký nárůst volatility na akciových trzích v Číně, která je jejich největším spotřebitelem. Průmyslové kovy ztratily více než 7 % a jen v těsném závěsu 6 % drahé kovy, přičemž paládium a platina zaznamenaly větší propady než zlato a stříbro. Otevřená dolarová pozice zásluhou oslabení EUR/USD o 1,5 % přispěla pozitivně. Celkově si proto fond vedl lépe než konkurenční indexy. Propadu bylo využito k plošnému navýšení zainvestovanosti k úrovni 96 %. Během krátkodobého rally na rhodiu, které v polovině měsíce přidávalo i více než 20 %, než všechny zisky zase zcela odevzdalo, fond kompletně vyprodal pozici v tomto drahém kovu.