Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.3.2015

Komoditní indexy se po dlouhodobém poklesu taženém především propadem cen energií stabilizovaly a zásluhou výraznější růstové korekce na ropě odmazaly podstatnou část lednových ztrát. Především evropské ropě typu brent se výrazně dařilo, když vyskočila o 18 % a v porovnání s přelomem roku je o téměř 10 % výše. Oproti tomu americká ropa se drží na úrovni 50 USD za barel a spread mezi oběma typy se výrazným způsobem navýšil na více než 10 dolarů. Jedním z důvodů je pokračující růst americké produkce a navyšování zásob. Mírné zisky si připsaly také zemědělské komodity a průmyslové kovy, a to zásluhou obilnin a mědi. Opačným vývojem v porovnání s lednem prošly také drahé kovy. Zlato, stříbro a platina ztratily 4–5 %, oproti tomu paládium poskočilo o téměř 6 %.
Fond opět mírně profitoval z dlouhodobě držené dlouhé dolarové pozice v objemu cca 10 % dolarových aktiv, k nárůstu Fondu přispěla také významná pozice v paládiu (po ropě největší expozice vůči jedné komoditě). Expozice na zlato a stříbro zůstává především v historickém kontextu významnou měrou redukována. Naopak v relativním srovnání Fond ztrácel v důsledku významného podvážení na ropě. Cenový vývoj na ropě zůstává extrémně volatilní a mezidenní změny často překračují i 5 %. Jednou z příčin je nedávný prudký propad ceny, který přirozeně vede k alespoň technické růstové korekci, a dále velký rozpor mezi aktuálně negativním fundamentem a časování pozitivního výhledu, až se omezení investic a útlum neefektivní těžby projeví na straně nabídky a nízká cena bude stimulovat poptávku. Aktuální zainvestovanost je na úrovni 85 %.