Komentář k 1.10.2015

Pokles komoditních indexů se nezastavil ani v září. Zatímco závěr srpna byl silně poznamenán 27% třídenním růstovým rally na ropě, čehož bylo v úvodu měsíce využito ke snížení expozice na komoditní indexy s největším podílem ropy, hned první dny přinesly částečnou korekci a ropa poklesla o nějakých 10 % na úrovně, na kterých zůstala po zbytek září. Obdobně ztrácel také zemní plyn a subindex energií ztratil cca 10 %. Růstovou korekcí prošly zemědělské komodity a zásluhou kukuřice a pšenice skončily jako jediný segment v plusu. Kovy mírně ztrácely, a to jak průmyslové, tak drahé, nicméně na zlatě jsou patrny známky lepšícího se sentimentu. Krom zvýšené nervozity na trhu s rizikovými aktivy svou důležitou pozitivní roli sehrálo také další oddálení začátku zvyšování sazeb ve Spojených státech. Zásadní kurzotvorná zpráva se objevila na platině a paládiu. Emisní skandál okolo Volkswagenu může mít velký dopad na poptávku po těchto kovech. Zatímco nad budoucností dieselových motorů nyní visí otazník a možný pokles spotřeby platiny se promítl do ceny propadem o více než 10 %, paládium, které se používá do katalyzátorů benzínových motorů, naopak vyskočilo o téměř 9%. V reakci byla část jinak silně převážené pozice odprodána a celková komoditní pozice byla zredukována až k 87 %. Zásluhou celkového podvážení především skrze ropu a převážení na paládiu Fond meziměsíčně odepsal 0,2 %, zatímco široké komoditní indexy odepsaly v průměru okolo 4 %.