Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.9.2015

V první polovině měsíce akciové trhy stagnovaly bez významnějších kurzotvorných vlivů s výjimkou i) rozvíjejících se trhů a komoditních sektorů, které pokračovaly pod vlivem slábnutí čínské ekonomiky v sestupném trendu a ii) nemovitostních akcií, které rostly spolu s nemovitostním trhem v USA a v případě Evropy podpořen vyřešením řecké krize. Zásadní událostí minulého měsíce překvapení čínské centrální banky, které pod vlivem slábnoucího ekonomického růstu umožnila oslabení Juanu, což vyvolalo obavy z měnové války (např. kazašské centrální banka vzápětí devalvovala měnu o 27%) a negativního vlivu na globální ekonomický růst, takže první zvýšení úrokových sazeb v USA přes akcelerující růst ekonomiky lze čekat až v závěru roku, což iniciovalo oslabení dolaru a naředilo tak dolarové investice (2/3 majetku) fondu. Investoři na tuto novou nejistotu reagovali plošným výprodejem, který rychle přerostl v paniku a akciové trhy během několika dnů propadly o 10 a více procent. Růst v závěru měsíce po snížení úrokových sazeb v Číně odmazal cca polovinu poklesu. Pokles korporátních dluhopisů byl poměrně mírný, neboť firemní fundament je v průměru dobrý – globální defaultní sazby jsou na polovině dlouhodobého průměru.
Pokles jsme využili k nákupům akciových fondů, které nemají expozici na komoditně orientované regiony a sektory. Zainvestovanost v akciových fondech vzrostla o 5% na 35%. Převažují Fond globálních značek, Nemovitostní fond a Východoevropský fond, podvážené jsou všechny komoditně zaměřené fondy a Fond nových ekonomik. Zároveň jsme navýšili podíl Fondu korporátních dluhopisů o 3,5% na 35% NAV.