Komentář k 1.5.2012

V průběhu dubnu zaznamenala riziková aktiva (akcie, firemní dluhopisy) mírnou korekci v důsledku kombinace obav ze Španělska, zhoršení makroekonomické situace jak v EU (např. pokles indexů nákupních manažerů), tak v USA (zhoršení na trhu práce, či objednávek zboží dlouhodobé spotřeby) a dále pak politického rizika (Francie, Řecko a Holandsko). Z akciových trhů nejvíce poklesla Evropa, naopak akcie USA outperformovaly díky oproti očekávání lepších kvartálních firemních výsledků (průměrný meziroční růst zisků +7%). Vliv negativních zpráv na korporátní dluhopisy byl nevýrazný a pouze přechodný zásluhou dobrého firemního fundamentu. Přes nárůst globálních defaultních měr z 2,0% na 2,7% je finanční situace firem v regionech, kde fond investuje, nadále dobrá. Portfolio fondu je rozloženo do jednotlivých fondů ČP INVEST ve vahách blízkých neutrálnímu názoru na budoucí vývoj finančních trhů. V akciových fondech preferujeme zejména Fond nových ekonomik (dobrý fundament tamních firem a příznivé ocenění), Fond globálních značek (pokračující růst silných značek) a Zlatý fond (diverzifikace a pozitivní střednědobý výhled). V minulém měsíci jsme nákupy snižovali podvážení ve FRE, FNA a FKD.