Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.12.2014

Akciové trhy v průměru posilovaly v důsledku i) akcelerace ekonomiky USA a ii) očekávání dalšího uvolňování měnové politiky v EU prostřednictvím nákupu dluhopisů ECB v příštím roce. Výjimkou byl komoditní sektor, který propadl spolu s cenou ropy poté, co Saúdská Arábie spustila cenovou válku a na zasedání OPEC se zasadila o rozhodnutí nesnížit těžební kvóty. Pokles akcií energetického sektoru a posilování dolaru byly také příčinou zaostávání akcií z Emerging Markets (zejména pak z Ruska) oproti rozvinutým trhům. Státní dluhopisy (v očekávání uvolňování měnové politiky v EU) a korporátní dluhopisy (které zpravidla vykazují pohyb cen shodný s akciovými trhy) mírně rostly. Výjimkou byly ruské dluhopisy, zasažené poklesem ropy a rublu, který centrální banka nechala oslabovat s cílem omezení nepříznivého vlivu na státní rozpočet a udržení výše devizových rezerv.
Na portfoliu jsme v minulém měsíci navýšili pozice ve Fondu globálních značek, Fondu ropného a energetického průmyslu a Fondu korporátních dluhopisů v celkovém objemu 2,5% NAV. Celková zainvestovanost v akciových fondech vzrostla z 33,5 na 34,5%, což je 0,5% pod neutrální pozicí, z toho Zlatý fond je podvážen o 3,5%, akciové fondy pak převáženy o 3%. Z pohledu jednotlivých fondů jsou výrazně převáženy Fond globálních značek a Fond nových ekonomik. Naopak výrazně podváženy jsou Zlatý fond a Fond farmacie a biotechnologie, mírně pak Fond ropného e energetického průmyslu a Východoevropský akciový fond.