Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.10.2014

Na počátku měsíce byly akciové trhy (zejména pak z EU) podpořeny neočekávaným snížením úrokových sazeb ze strany ECB a ohlášením dalšího plánu na uvolnění měnové politiky. V druhé polovině měsíce, poté co americké centrální banka upřesnila postup zpřísňování měnové politiky, akciové trhy mírně poklesly (zejména pak za současného prudkého posilování USD akciové trhy Emerging Markets a komodity). K růstu rizikové averze vůči většině rizikových aktiv (včetně firemních dluhopisů) přispěly i nárůst geopolitických rizik (Irák, Syrie) a revize kvartálních výsledků některých amerických firem směrem dolů. Ruské dluhopisy v průměru zaznamenaly mírný pokles, když pozitivní vliv naplňování šestibodového deeskalačního plánu (zastavení bojů, vytvoření 30km pásma bez těžkých zbraní pod kontrolou OBSE, atd.) dohodnutého na počátku měsíce mezi Putinem a Poroshenkem byl odmazán negativním vlivem obžaloby hlavního akcionáře ruského holdingu Sistema Yevtushenka.
Aktivita na portfoliu byla nízká (pouze nákup FKD v objemu 1,5% NAV), neboť struktura portfolia odpovídá dlouhodobé investiční strategii i střednědobé taktice ve smyslu úmyslného (v důsledku odložení zainvestování peněžních prostředků nových klientů) poklesu alokace v akciových fondech počínaje létem 2014, v očekávání podzimní korekce v důsledku změny politiky FEDu. Celková zainvestovanost v akciových fondech poklesla z 35 na 34%, což je 1% pod neutrální pozicí, z toho Zlatý fond je podvážen o 3%. Z pohledu jednotlivých fondů jsou výrazně převáženy Fond globálních značek a Fond nových ekonomik. Naopak výrazně podváženy jsou Zlatý fond a Fond farmacie a biotechnologie, mírně pak Východoevropský akciový fond.