Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.1.2015

Akciové trhy v průběhu minulého měsíce krátkou technickou korekci, iniciovanou komoditním sektorem. Americké akcie v důsledku tamního ekonomického růstu opět překonaly jiné regiony. Akcie z EU oproti americkým v prosinci zaostaly dalších pár procent (za celý rok 2014 přes 7%) v důsledku stagnace ekonomiky, nepříznivých dopadů geopolitické situace na východní Ukrajině/Rusku na evropské firmy a nově vlivem obav z vývoje politické situace v Řecku. Nejvíce poklesly (jak v prosinci, tak za celý rok 2014) akciové trhy z komoditně orientovaných Emerging Markets. Vývoj dluhopisových trhů byl rovněž smíšený, bezrizikové dluhopisy (zejména v EU) pokračovaly v růstu, taženy desinflací a očekáváním navýšení objemů nákupů dluhopisů ze strany ECB. Korporátní dluhopisy napříč regiony zaznamenaly korekci spolu s akciovými trhy, přičemž nejvíce byly postiženy dluhopisy z komoditně orientovaných států. Ruské dluhopisy propadly více než 10%, když propad cen ropy následovaný ruským rublem donutil ruskou centrální banku zvýšit úrokové sazby na 17%.
Na portfoliu jsme realizovali odprodeje napříč portfoliem s cílem pokrýt odkupy podílníků. Celková zainvestovanost v akciových fondech poklesla o 1% na 32% NAV (2% nad neutrální pozicí). Nadále preferujeme Fond globálních značek (9% NAV), který je oproti neutrální pozici 5% NAV výrazně převážen.
Podíl Fondu nových ekonomik jsme snížili o 1% na 7% NAV z důvodu nepříznivého vlivu poklesu cen komodit. Ze stejného důvodu jsou podváženy Fond ropného a energetického průmyslu, Fond živé planety a zejména pak Zlatý fond. Nově jsme ponížili (o cca 0,5% na 4,5% NAV) váhu Fondu nemovitostních akcií v očekávání korekce akciových trhů po výrazném prosincovém růstu.