Komentář k 1.7.2014

V červnu pokračoval na finančních trzích růst napříč většinou aktiv. Hlavní kurzotvornou událostí (která podpořila zejména evropské dluhopisy) bylo na počátku měsíce rozhodnutí ECB o snížení depozitní sazby do záporných hodnot, které spolu s mnoha dalšími oznámenými nekonvenčními opatřeními by mělo stimulovat ekonomiku a zastavit desinflaci. Korporátní dluhopisy z Ruska (cca 20% NAV) navíc profitovaly ze zdrženlivosti Ruska v bojích separatistů na východní Ukrajině. Akcie rostly v čele s americkými trhy v důsledku oživení tamní ekonomiky (zejména trh práce a průmysl) a za absence firemních zpráv (neboť výsledková sezóna začíná až v červenci). Vývoj komodit byl smíšený, za pozornost stojí korekce na zemědělských komoditách, krátkodobý růst ropy v důsledku konfliktu v Iráku a neočekávaný růst drahých kovů v polovině měsíce.
Aktivita na portfoliu byla nízká (pouze navýšení podílu Fondu globálních značek, Smíšeného fondu a Fondu nových ekonomik a Fondu živé planety s cílem zainvestovat nové peněžní prostředky od klientů), neboť struktura portfolia odpovídá dlouhodobé investiční strategii. Celková zainvestovanost v akciových fondech (spolu s akciovou složkou Smíšeného fondu) je v blízkosti neutrální pozice 80% majetku, Zlatý fond je podvážen o 6%. Z pohledu jednotlivých akciových fondů je nadále výrazně převážen Fond globálních značek. Naopak výrazně podvážen je Fond farmacie a biotechnologie, mírně pak Fond ropného a energetického průmyslu a Východoevropský akciový fond. Váhy ostatních fondů jsou v blízkosti neutrální úrovně.