Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.6.2015

Vývoj ekonomik v květnu pokračoval v minulých trendech. Ekonomika EU (včetně ČR) se oživuje, což spolu s růstem cen ropy vedlo k mírnému navýšení inflačního očekávání a iniciovalo růst výnosů (pokles cen) dlouhodobých státních dluhopisů a mírnou korekci na akciových trzích EU v průběhu května. Kurzotvorné vlivy na amerických akciových trzích jsou vyvážené - i) pokles ekonomiky během zimních a jarních měsíců v důsledku posílení USD a propadu investic energetického sektoru a ii) slabý růst firemních zisků na negativní straně je kompenzován i) prodloužením období uvolněné měnové politiky (první zvýšení úrokových sazeb lze čekat nejdříve v září) a rekordním objemem nákupu vlastních akcií samotnými firmami na pozitivní straně. Situace v Rusku se stabilizuje - oživení cen ruských aktiv (akcie, dluhopisy, rubl) bylo kromě uklidňování vojenského konfliktu na východní Ukrajině rovněž podpořeno i růstem cen ropy. V polovině května kulminovalo krátkodobé oslabení USD, následné posílení USD spustilo pokles akcií z Emerging Markets, většiny komodit a ruských dluhopisů.
V květnu jsme ponechali složení portfolia bez významnějších změn, tzn. neutrální expozici (76% majetku fondu) na akciové fondy převáženy Fond globálních značek a Fond nemovitostních akcií a podváženy Zlatý fond, Fond ropného a energetického průmyslu a Fond farmacie a biotechnologie.