Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.6.2012

V květnu zaznamenala riziková aktiva výraznější korekci v důsledku kombinace obav z následku případného vystoupení Řecka z EMU, dluhové pasti Španělska a zhoršujícího se makra v EU. Z akciových trhů nejvíce poklesly trhy Emerging markets pod vlivem zpomalení Číny a klesajících cen komodit. Kreditní spready se mírně roztáhly, ruské korporáty byly tentokrát nepříznivě ovlivnění poklesem ropy a oslabením rublu. Státní dluhopisy ČR rostly podobně jako bezrizikové dluhopisy USA a z EU např. Německa, podpořeny zejména očekáváním snížení úrokových sazeb. Globální defaultní sazby mírně vzrostly z 2,4 na 2,6%. Na konci roku očekává Moody's růst na 3,1%, což je však nadále pod dlouhodobým průměrem. Ocenění akciových trhů měřeno ukazatelem P/E je na úrovni 13,5 pro USA, resp. 11,5 pro rozvíjející se trhy, což vzhledem k dlouhodobým průměrům znamená mírnou podhodnocenost.
V dubnu jsme z nových peněžních prostředků podílníků navyšovali investice ve fondech FRE, FGZ a FSM a naopak jsme ponížili investici v FNE. Jako celek je fond nadále podinvestovaný v akciových fondech a převážený na Zlatém fondu.