Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.5.2012

V dubnu akcie mírně poklesly následkem obav ze Španělska, zhoršení makroekonomické situace jak v EU (např. pokles indexů nákupních manažerů), tak v USA (zhoršení na trhu práce, či objednávek zboží dlouhodobé spotřeby) a dále pak politického rizika (volby ve Francii a Řecko a pád vlády v Holandsku). Z akciových trhů nejvíce poklesla Evropa, naopak akcie USA outperformovaly v důsledku oproti očekávání lepších kvartálních firemních výsledků (průměrný meziroční růst zisků +7%). Ocenění akciových trhů měřeno ukazatelem P/E je na úrovni 14 pro USA, resp. 12 pro rozvíjející se trhy, což vzhledem k dlouhodobým průměrům znamená mírnou podhodnocenost. Vliv negativních zpráv na korporátní dluhopisy byl nevýrazný a pouze přechodný zásluhou dobrého firemního fundamentu. Přes nárůst globálních defaultních měr z 2,0% na 2,7% je finanční situace firem v regionech, kde fond investuje, nadále dobrá. V dubnu jsme z nových peněžních prostředků podílníků navyšovali investice ve fondech FRE, FNA a FGZ. Jako celek je však fond podinvestovaný v akciových fondech.