Komentář k 1.3.2014

Fond v únoru vzrostl o 3,4%. Zhoršení makroekonomických ukazatelů v USA působilo na akciové trhy spíše pozitivně, protože jednak se to zdůvodňuje extrémně studenou zimou, takže se čeká opětovné oživení v jarních měsících a navíc oslabení ekonomiky zvyšuje pravděpodobnost přerušení snižování nákupů dluhopisů FEDem, což investoři považují za pozitivní faktor pro všechna riziková aktiva. Ceny komodit se rovněž vyvíjely příznivě – zemědělské plodiny rostly kvůli suchu v Jižní Americe a zimě v USA, drahé kovy rostly kvůli Ukrajině. Korporátní dluhopisy rovněž přispěly pozitivně, taženy poklesem bezrizikových dolarových střednědobých sazeb kvůli oslabení ekonomiky USA.
V souladu se záměry z minulého měsíce jsme korekci na akciových trzích na přelomu ledna a února využili k navýšení zainvestovanosti v akciových fondech o 4% na 82%. Portfolio je nadále významně (o 11% NAV) převáženo ve Fondu globálních značek, důvodem je dlouhodobě nadprůměrná výnosnost daná jeho úspěšnou investiční myšlenkou a dále pak ve FSM (o 11% NAV). Naopak portfolio je oproti neutrální alokaci podváženo ve Zlatém fondu, Fondu farmacie a biotechnologie, Fondu nových ekonomik a Východoevropském akciovém fondu.