Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.2.2015

Akciové trhy v průběhu minulého měsíce v průměru posílily, ovšem při zvýšené volatilitě a výrazné divergenci mezi americkým a evropským trhem. Zatímco americké akcie poklesly přes 2% kvůli slabým kvartálním výsledkům exportérů, na který dolehl silný dolar, tak evropské akcie posílily přes 6% podpořeny slabým eurem a navýšením objemu nákupů dluhopisů Evropskou centrální bankou. Vývoj dluhopisů byl smíšený. Evropské státní i korporátní dluhopisy posílily kvůli rozhodnutí ECB. Dluhopisy z Emerging Markets (včetně ruských dluhopisů) zaznamenaly na počátku ledna mírnou korekci (spolu s akciovými trhy), kterou v průběhu měsíce odmazaly. Snížení ratingu Ruska a většiny kvazistátních firem agenturou Standard&Poor’s do neinvestičního pásma nemělo na ruské dluhopisy výraznější vliv, neboť to investoři očekávali.
Operace na portfolio směrovaly k navýšení zainvestovanosti. Navýšili jsme podíl ve Fondu globálních značek, Fondu ropného a energetického průmyslu a Fondu korporátních dluhopisů. Celkové zainvestovanost v akciových fondech a Zlatém fondu tak vzrostla o 2% na 77% NAV (1% nad neutrální pozicí). Nadále preferujeme Fond globálních značek (27% NAV), který je oproti neutrální pozici 17% NAV výrazně převážen. Naopak oproti neutrální pozici jsou podváženy fondy citlivé na pokles cen komodit (Fond nových ekonomik, Fond ropného a energetického průmyslu a zejména pak Zlatý fond).