Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.12.2014

Akciové trhy v průměru posilovaly v důsledku i) akcelerace ekonomiky USA a ii) očekávání dalšího uvolňování měnové politiky v EU prostřednictvím nákupu dluhopisů ECB v příštím roce. Výjimkou byl komoditní sektor, který propadl spolu s cenou ropy poté, co Saúdská Arábie spustila cenovou válku a na zasedání OPEC se zasadila o rozhodnutí nesnížit těžební kvóty. Pokles akcií energetického sektoru a posilování dolaru byly také příčinou zaostávání akcií z Emerging Markets (zejména pak z Ruska) oproti rozvinutým trhům. Státní dluhopisy (v očekávání uvolňování měnové politiky v EU) a korporátní dluhopisy (které zpravidla vykazují pohyb cen shodný s akciovými trhy) mírně rostly. Výjimkou byly ruské dluhopisy, zasažené poklesem ropy a rublu, který centrální banka nechala oslabovat s cílem omezení nepříznivého vlivu na státní rozpočet a udržení výše devizových rezerv.
Na portfoliu jsme v minulém měsíci navýšili pozice ve Fondu globálních značek a Fondu ropného a energetického průmyslu v celkovém objemu 2,5% NAV. Celková zainvestovanost v akciových fondech vzrostla z 78% na 80,5%, což je 5,5% pod neutrální pozicí, z toho Zlatý fond je podvážen o 7,5%, akciové fondy pak převáženy o 2%. Z pohledu jednotlivých fondů je výrazně převážen Fond globálních značek. Naopak výrazně podváženy jsou Zlatý fond a Fond farmacie a biotechnologie, mírně pak Fond ropného e energetického průmyslu a Východoevropský akciový fond.