Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.9.2014

Přestože se zdá, že krátký konec eurové swapové křivky již nemá příliš prostoru pro pokles, tak v srpnu pokračoval trend bull flatteningu (pokles a zploštění křivky). Nižší, než očekávaná data za inflaci a HDP především z Německa posunula bezrizikové výnosy opět níže. Proti tomuto pro dluhopisy pozitivnímu vývoji však v minulém měsíci působil nárůst rizikových přirážek u dluhopisů z CIS regionu způsobený dalším vyostřením rusko-ukrajinské krize a srpnová výkonnost Fondu tak zůstala blízko nuly.
Z hlediska realizovaných operací jsme v srpnu pokračovali v navyšování expozice na Maďarsko, a to prostřednictvím nákupu dluhopisu Maďarské rozvojové banky. Dále jsme mírné volatility v ocenění bulharských státních dluhopisů spojené s blížícími se předčasnými volbami využili k nákupu půlročního dluhopisu se zajímavým výnosem. Na prodejní straně jsme před dalším kolem eskalace rusko-ukrajinské krize mírně snížili zainvestovanost v ruských korporátních dluhopisech. Rusko však i přes tento prodej zůstává největší regionální expozicí Fondu. Přestože objem nákupů v minulém měsíci dominoval prodejům, tak vysoké klientské vklady navýšily podíl volné hotovosti na 10 % ke konci srpna. Průměrný kreditní rating zůstává stabilní na úrovni BBB-.