Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.5.2015

Duben byl z pohledu eurových státních dluhopisů velice rušným měsícem. Přestože meziměsíční změna výnosů se nemusí zdát významná, došlo v průběhu dubna k výraznému otočení vývoje posledních měsíců. V první polovině měsíce pokračovaly výnosy státních dluhopisů napříč EU v poklesu na nová historická minima. Dokladem může být výnos desetiletého německého Bundu na úrovni 7 bazických bodů p.a., či historicky první primární aukce desetiletých státních dluhopisů prodávaná se záporným výnosem (Švýcarsko; -5,5 bp). V závěru měsíce se však trend otočil a výnosy se skokově vrátily na úrovně, kde se pohybovaly v únoru/březnu. Podle předběžných dat se dubnová inflace v EMU vrátila po 4 měsících ze záporných hodnot zpět na nulu, přičemž jádrová inflace se drží stále v kladném teritoriu.
Generali CEE Konzervativní fond si i přes růst úroků v závěru měsíce udržel mírně kladnou meziměsíční výkonnost a navyšuje solidní zhodnocení v tomto roce. Klientské vklady jsme postupně zainvestovávali do státních dluhopisů preferovaných východoevropských států (Turecko, Rumunsko, Maďarsko, Bulharsko), čímž jsme navýšili podíl státních a municipálních dluhopisů blízko 50 % objemu portfolia. Duraci portfolia udržujeme na relativně vysoké úrovni blízko horního limitu (1 rok). Průměrný kreditní rating zůstává stabilní na stupni BBB-.