Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.10.2014

Na počátku září bylo na východě Ukrajiny dohodnuto příměří, které ač začalo být dodržováno až se zpožděním, tak vedlo k dočasnému zmírnění geopolitického rizika a k nenavyšování rizikových přirážek pro korporátní dluhopisy z CIS regionu. Pozornost investorů se díky tomu obrátila na ECB, která znovu uvolnila měnovou politiku dalším snížením sazeb a spuštěním programu TLTRO (targeted longer-term refinancing operations), kterým poskytuje bankám levné financování pro následné úvěry. Banky si však v prvním kole programu zažádaly o menší než očekávané množství prostředků a vyčkávají zřejmě na podzimní vyhodnocení stress testů. Nejvýznamnějším zářiovým pohybem na trzích bylo posílení dolaru, který reaguje na dobrá US makro data a očekávané zvýšení sazeb ze strany FEDu v polovině roku 2015.
V září jsme z pohledu operací na Fondu stáli výhradně na nákupní straně, kdy jsme zainvestovávali klientské vklady a splacené dluhopisy. Navýšili jsme především podíl ve státních dluhopisech nákupem Turecka a Bulharska. I přes vysoký objem nákupů v minulém měsíci (přes 10 % objemu Fondu) zůstává podíl volné hotovosti na 8 % ke konci září. Průměrný kreditní rating zůstává stabilní na úrovni BBB-.