Komentář k 1.9.2014

Zlato se v uplynulém měsíci vyvíjelo inverzně vůči akciovým trhům, především evropským, na kterých se nejvíce promítá dění na Ukrajině. Zlato v první polovině měsíce přidalo třicet dolarů za trojskou unci a dostalo se nad hranici 1300 dolarů, nicméně posilování dolaru a krátkodobé uklidnění geopolitické situace poslalo zlato zpět pod 1290 USD. V meziměsíčním srovnání tak cena zlata vzrostla jen nepatrně. Příliš se nedařilo platině, která výrazněji oslabila v druhé polovině měsíce a celkově ztratila 2,6 %, a nejhůře si vedlo stříbro: 4,5 %. Naopak opět rostlo paládium. První prolomení 900 dolarů sice bylo jen chvilkové a vystřídalo je výraznější vybírání zisků, druhý růst nad 900 USD však byl razantnější a v samotném závěru měsíce cena opět posunula své letošní maximum. Od začátku roku si paládium připisuje už 26 %. Silný závěr měsíce měli rovněž těžaři zlata a index NYSE Arca Gold BUGS si navzdory nepřesvědčivému vývoji na fyzických kovech v srpnu připsal 5 %. Pozitivně přispěla rovněž expozice na rhodium. V průběhu měsíce přidávalo rhodium dalších až 15 %, na což Fond reagoval redukcí expozice až blízko k nule a realizoval zisky v očekávání korekce. Obdobně proběhlo snížení expozice také vůči paládiu a dílčí přeskupení pozic na konkrétních těžařských titulech. Celková zainvestovanost zůstává blízká 100 %. Fond zajištuje měnové riziko dolaru vůči české koruně.