Komentář k 1.8.2015

Několikaměsíční pokles jak komoditních indexů, tak cen drahých kovů, v červenci přerostl v mohutné výprodeje. Silná korekce na vybraných obilninách a velký propad cen ropy a kovů podpořený zhoršeným sentimentem v Číně v důsledku prudkého nárůstu volatility na lokálních akciových trzích silně dopadl také na drahé kovy, především platinu a paládium. Nepřispěly ani odhady poklesu poptávky po zlatě v letošním roce spolu s prodeji ze zlatých ETPs a zveřejněné zásoby čínského zlata, které zaostaly za spekulativními očekáváními. Zlato a stříbro ztratily více než 6 % a platina s paládiem cca 9 %. Krátkodobé růstové korekce na rhodiu, které v polovině měsíce přidávalo i více než 20 % poté, co za předešlé dva měsíce propadlo o třetinu, bylo využito k redukci pozice prakticky na nulu. Prudké zhoršení sentimentu a plošné výprodeje na komoditních trzích velice silně dopadlo také na těžaře zlata, kteří měřeno indexem NYSE Arca Gold BUGS propadli o 25 %. Fond byl již několik posledních měsíců celkově podvážený, a to skrze těžaře, zlato a stříbro, nicméně celkový efekt je částečně tlumený převážením na paládiu. Poklesu bylo využito k mírnému navýšení expozice vůči těžařům a paládiu, celkově však fond zůstává podvážený.