Komentář k 1.4.2015

V březnu Fond pokračoval v korekci započaté v závěru ledna. Především první polovina měsíce byla ve znamení silných výprodejů a během několika málo dní si drahé kovy připsaly výraznější ztráty: zlato více než 5 %, stříbro a paládium 6 % a platina 8 %. Nejhůře si vedli těžaři zlata, kteří za stejné období propadli o 17 % měřeno indexem NYSE Arca Gold Bugs. V druhé polovině března došlo k částečné korekci, a to především v reakci na více holubičí tón ze strany amerického Fedu a i spíše horší než očekávaná makrodata. Přesto na zlatě hranice 1200 dolarů za trojskou unci odolala a zlato uzavřelo poblíž 1184 USD, tedy o více než 2 % níže. Platina ztratila 4 % a stříbro zakončilo v kladné nule a jako jediné z drahých kovů si v letošním roce připisuje zisky. V závěru měsíce se ale opět nedařilo paládiu, ani těžařům. Těžaři poklesli zpět na své letošní minimum (-17 % meziměsíčně) a odevzdali veškeré své letošní zisky (-3 % za první čtvrtletí). Paládium neudrželo úrovně okolo 760 dolarů a propadlo až k 730 USD, tedy -10 % za březen. Fond i nadále udržuje nezajištěnou, dlouhou pozici USD/CZK v objemu několika procent NAV, což stejně jako v předešlých měsících přispělo mírně pozitivně. Operace byly vesměs prodejní, a to především skrze těžařské tituly, kde bylo využito krátkodobého rally v reakci na výstup Fedu k taktickému snížení celkové expozice na tento segment. Celková zainvestovanost mírně poklesla k 93 %.