Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.2.2015

Nárůst rizikových prémií a volatility napříč třídami aktiv opětovně zvýšil zájem o zlato jakožto bezpečný přístav a objem zlatých ETPs začal po mnoha měsících opětovně růst. Výraznou měrou se na změně podílela švýcarská centrální banka, která svým rozhodnutí ukončit politiku slabého franku rozkolísala nejen měnové trhy. Leden rovněž přinesl řadu snížení klíčových úrokových měr po celém světě a všemu dominovalo rozhodnutí ECB spustit politiku kvantitativního uvolňování, které navíc svým rozsahem překonalo očekávání investorů. Pozitivně na cenu působila rovněž nejistota okolo voleb v Řecku a nakonec také zavírání krátkých pozic. Zlato dočasně prolomilo hranici 1300 dolarů a meziměsíčně nakonec uzavřelo výše o více než 8 %. Dařilo se také těžařům zlata, kteří měřeno indexem NYSE Arca Gold BUGS vyskočili o 23 % a významně se podíleli na celkové výkonnosti Fondu, když se podíl těžařů na portfoliu Fondu přiblížil ke 40 %. Pozitivně přispěla také dlouhodobě měnově nezajištěná část ve výši až 10% dolarové expozice. Pokračující propad cen komodit tažený ropou naopak negativně působil na ostatní drahé kovy. Stříbro si navzdory silnému rally v druhé polovině měsíce připsalo jen necelých 10 %, platina se dostala vůči zlatu do diskontu, když přidala necelá pouze 3 % a paládium dokonce 3 % ztratilo. Fond realizoval část zisků, zredukoval podíl těžařů k 37 %, snížil nezajištěnou USD/CZK pozici na pouhých 5 % a celkovou zainvestovanost k 93 % a v očekávání korekce zvýšil podvážení na zlatě a naopak využil slabšího startu paládia do nového roku k dalšímu navýšení pozice.