Komentář k 1.2.2013

Zlato dále osciluje v úzkém intervalu 1650–1690 dolarů za trojskou unci. První neúspěšný pokus prolomit hranici 1700 USD přišel hned zkraje roku, další se nevydařil v druhé polovině ledna. Na druhou stranu hranice 1650 USD vykázala silnou cenovou podporu. V meziměsíčním srovnání zlato ztratilo 0,8 %. Ostatním drahým kovům se díky příznivým makrodatům se dařilo lépe a posílily. Za zmínku stojí dvě cenotvorné informace s dopadem především na trh s fyzickým zlatem. Na straně jedné pokračující snaha Indie o redukci schodku běžného účtu snížením objemu importovaného zlata. Vláda zvýšila sazbu z dovozu zlata a platiny ze 4 % na 6 %. Na opačné straně stojí čínská vláda, která naopak obyvatelstvo v nákupu zlata podporuje, a udělala další krok k zahájení obchodování s ETF na zlato na lokálním trhu. Nadále se vůbec nedařilo těžařům zlata, a to navzdory jinak atraktivnímu ocenění jejich akcií. První reportované výsledky za poslední čtvrtletí totiž poukazují na pokračující problémy tohoto odvětví. Odpisy goodwillu, nižší výtěžnost, vyšší náklady a nedořešené problémy v Jihoafrické republice opět sráží ceny titulů v indexu NYSE Arca Gold BUGS. Ten tak v lednu propadl o více než 11 %. Na portfoliu proběhly pouze nákupní operace napříč všemi segmenty, Fond je plně zainvestován. Měnové riziko z dolarových aktiv zůstává zajištěno.