Komentář k 1.12.2014

Zlato pokračovalo v úvodu měsíce v poklesu a propadlo až pod 1150 dolarů, tedy o sto dolarů v průběhu dvou týdnů. Výprodejní tlaky zasáhly rovněž ostatní drahé kovy. Platina sestoupila na letošní minimum 1200 USD, stříbro propadlo pod 15,5 USD a paládium se opět dostalo na úroveň 750 USD, čehož bylo využito k opětovnému navýšení expozice vůči posledně jmenovanému. Otevřená měnová pozice byla udržována poblíž povoleného hraničního limitu 10 % v sázce na další posílení dolaru vůči české koruně. Extrémně volatilní zůstávají těžaři zlata, kteří při současných cenových úrovních balancují na hraně ziskovosti – průměrný denní pohyb celého indexu NYSE Arca Gold BUGS dosáhl v listopadu téměř 4 %. Zlato bylo, stejně jako mnohé další komodity, zčásti ovlivněno také velice negativním vývojem na ropě. Zlato zakončilo uplynulý měsíc v červené nule a ve většině měn dokonce mírně posilovalo. Téměř 3 % ztratila platina a stříbro odevzdalo dokonce více než 4 %, když se opakovaně přiblížilo novému letošnímu minimu 15 USD. Na paládiu se opět potvrdil velice zdravý fundament a cena navzdory poklesům na ostatních drahých kovech vzrostla o 2 %. Rostli také těžaři zlata, kteří po předešlých dvou téměř 20% měsíčních propadech výrazně korigovali své ztráty. Nicméně vysoká volatilita zaúřadovala také v poslední listopadový den, kdy se celý index propadl o více než 8 % a za celý měsíc si tak připsal pouze mírně přes 4 %. Fond zůstává silně podvážený na zlatě ve prospěch PGM kovů, především paládia, a mírně také těžařů.