Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.7.2015

Emerging Europe Bond Fund zaměřuje svoje investice do dluhopisových instrumentů rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Červen byl pro CEE dluhopisové trhy měsícem negativního vývoje. Ceny CEE dluhopisů klesaly spolu s pohybem jádrových dluhopisů a zejména pak v prostředí negativního sentiment vůči rizikovým aktivům. Velmi silně zasaženy byly především rumunské státní dluhopisy, na kterých se podepsalo kromě globálního vývoje i rozhodnutí o snížení daní a tedy silného fiskálního impulsu a případného negativního dopadu řeckého defaultu na domácí bankovní systém. Výnosy rumunských státních dluhopisů stouply o více než 60bp. Měny taktéž oslabovaly o 2% v případě maďarského forintu a polského zlotého, necelé 1% v případě rumunského ronu. Pokles cen CEE dluhopisů spolu s oslabením jejich měn vedl k poklesu NAV fondu za červen o 2,5 procentního bodu. Od počátku roku se fond vykázal nárůst o 5,6%. Výprodej chápeme jako nákupní příležitost. Prodlužovali jsme duraci migrací z krátkých rumunských a maďarských dluhopisů do delších a kupovali dlouhé polské dluhopisy. Maturita dluhopisu města Bukurešť vedla k poklesu zainvestovanosti fondu o -2,8 p.b. na 92,4. Celková durace stoupla k 4,3Y. Ratingový profil se nezměnil, průměrný rating zůstává na BBB. Dominantní regionální pozice fondu jsou v Polsku, Rumunsku, následované Maďarskem.