Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.6.2014

Emerging Europe Bond Fund zaměřuje svoje investice do dluhopisových instrumentů rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Květen byl pro finanční trhy příznivým měsícem. Rostla prakticky všechna aktiva - bezrizikové dluhopisy, kreditní tituly i akcie. CEE aktivům pomáhal i během května výhled měnové politiky ECB, která se evidentně kloní k potřebě dalšího uvolnění měnové politiky. Nízká inflace v CEE zemích kombinovaná s akcelerující aktivitou prospívala všem druhům aktiv. K zásadnímu uklidnění došlo v případě Ukrajinské krize. Propady křivek byly extrémní. RUB a HUF výnosy klesly o 40-80bp. PLN a RON křivka spadla o 20-30bp. Ruský kredit se utáhl o 100 až 200bp. Rubl posílil o 3%, PLN a HUF o 1,4% a RON o 1%. Naše aktivita byla omezená. Zůstáváme nezainvestovaní v tureckých dluhopisech v očekávání vzestupu USD výnosů, což by pro EM s výraznými nerovnováhami bylo velmi negativní. Květnový vývoj na finančních trzích se promítl do slušného zhodnocení fondu za květen o 3,26%. Od počátku roku tak dosáhl fond zhodnocení ve výši 3,59%. Celková durace zůstala nezměněna na 3,6Y při stabilním průměrném ratingu BBB. Zainvestovanost se pohybovala stabilně na 90,9%. Dominantní regionální pozice fondu jsou v Rumunsku, následované Ruskem a Polskem. Fond je měnově otevřený, kdy turecká lira a ruský rubl jsou částečně otevřeny proti koši měn (EUR a USD). Výnos fondu do splatnosti dosahuje 3,85%.