Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.6.2014

Emerging Europe Bond Fund zaměřuje svoje investice do dluhopisových instrumentů rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Květen byl pro finanční trhy příznivým měsícem. Rostla prakticky všechna aktiva - bezrizikové dluhopisy, kreditní tituly i akcie. CEE aktivům pomáhal i během května výhled měnové politiky ECB, která se evidentně kloní k potřebě dalšího uvolnění měnové politiky. Nízká inflace v CEE zemích kombinovaná s akcelerující aktivitou prospívala všem druhům aktiv. K zásadnímu uklidnění došlo v případě Ukrajinské krize. Propady křivek byly extrémní. RUB a HUF výnosy klesly o 40-80bp. PLN a RON křivka spadla o 20-30bp. Ruský kredit se utáhl o 100 až 200bp. Rubl posílil o 3%, PLN a HUF o 1,4% a RON o 1%. Naše aktivita byla omezená. Zůstáváme nezainvestovaní v tureckých dluhopisech v očekávání vzestupu USD výnosů, což by pro EM s výraznými nerovnováhami bylo velmi negativní. Květnový vývoj na finančních trzích se promítl do slušného zhodnocení fondu za květen o 3,26%. Od počátku roku tak dosáhl fond zhodnocení ve výši 3,59%. Celková durace zůstala nezměněna na 3,6Y při stabilním průměrném ratingu BBB. Zainvestovanost se pohybovala stabilně na 90,9%. Dominantní regionální pozice fondu jsou v Rumunsku, následované Ruskem a Polskem. Fond je měnově otevřený, kdy turecká lira a ruský rubl jsou částečně otevřeny proti koši měn (EUR a USD). Výnos fondu do splatnosti dosahuje 3,85%.