Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.12.2013

Emerging Europe Bond Fund zaměřuje svoje investice do dluhopisových instrumentů rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. I v listopadu pokračovalo uvolňování měnových politik ze strany centrálních bank v regionu. Prakticky všechna nová měsíční data o inflaci vyšla níže, než analytici předpokládali, v některých případech dokonce hodnoty deflační (říjnová inflace v Rumunsku -1,4 % meziročně). Na vlně snižování základních úrokových sazeb setrvaly centrální banky v Rumunsku a Maďarsku, přidala se však i ECB, která se snížením sazeb o 25bp dostala na nové historické minimum. Pokles sazeb na krátkém konci výnosové křivky byl podpořen komentáři ze strany ECB, které připustily možnost záporných depozitních sazeb. V průběhu listopadu jsme do fondu nakupovali rumunské státní dluhopisy, navýšili jsme také pozici v maďarských a dalších ruských státních dluhopisech. Zainvestovanost fondu jsme navýšili alokováním volných peněžních prostředků do půlročního slovenského státního dluhopisu. Listopadová výkonnost fondu byla ovlivněna především oslabujícími měnami, kdy proti nabíhajícím úrokům došlo k výraznějšímu oslabení rublu, či forintu. Durace fondu ke konci listopadu byla 3,4 při stabilním průměrném ratingu BBB. Zainvestovanost jsme navýšili na 95,5 %, kdy dominantní regionální pozice zůstává Rumunsku, následované Polskem a Ruskem. Fond je měnově otevřený, kdy turecká lira a ruský rubl jsou otevřeny proti koši měn (EUR a USD). Pozici ve zlotém částečně zajišťujeme.