Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.10.2012

Emerging Europe Fund soustřeďuje investice do rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Po navýšení zainvestovanosti zkraje roku až k 95 % a výrazném rally došlo ke snížení akciové expozice pod 77 % na konci února. Následného zaostávání regionu za vyspělými trhy bylo v druhé polovině dubna dočasně využito k navýšení zainvestovanosti o 10 %. Zhoršující se obrázek globálního oživení a patová situace v Řecku si však v květnu vyžádaly přehodnocení taktické alokace a plošný výprodej akcií z Fondu až pod 64 % na historické minimum, což významnou měrou přispělo k ochraně již dosažených zisků. Teprve až v reakci na výsledek druhých řeckých voleb byly dokoupeny přímé pozice v objemu cca 20 % NAV. Po růstu na výstup z červnového summitu EU a problémech španělských regionů došlo k realizaci zisků odprodejem akcií v objemu přibližně 10 % NAV. Na vyhlášení uvolnění měnových politik ve vyspělém světě byla expozice navýšena na současných cca 82 %. Přesto s ohledem na vysokou korelaci mezi rizikovou averzí a burzami v regionu zůstane taktická pozice poredukována přinejmenším do doby, než dojde k dalšímu posunu řešení problémů na periferii Evropy, resp. v jednáních okolo evropské fiskální a bankovní unie. Středoevropský CECE EUR index si v září připsal 4,9 % (+16,8 % od začátku roku), tažený hlavně maďarskou a polskou burzou. 17% rally zaznamenaly slovinské akcie, ostatní burzy na Balkáně, stejně jako v Rusku nebo Turecku, vykázaly jen mírné změny.