Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.6.2015

Po významnějším (3,5%) posílení v 1. čtvrtletí taženém evropskými akciemi fond již druhým měsícem vykazuje (spolu s americkými akciemi) velmi nízkou míru kolísání se slabým růstovým trendem. Kurzotvorné vlivy na amerických akciových trzích jsou vyvážené - i) pokles ekonomiky během zimních a jarních měsíců v důsledku posílení USD a propadu investic energetického sektoru a ii) slabý růst firemních zisků na negativní straně je kompenzován i) prodloužením období uvolněné měnové politiky (první zvýšení úrokových sazeb lze čekat nejdříve v září) a rekordním objemem nákupu vlastních akcií samotnými firmami na pozitivní straně. Evropské akcie (spolu se státními dluhopisy) zaznamenaly v květnu mírnou korekci v důsledku nárůstu inflačního očekávání po oslabení eura a posílení cen ropy.
V květnu byla aktivita na portfoliu nízká. Realizovali jsme výhradně nákupy akcií s cílem kompenzovat pokles zainvestovanosti související s oslabením dolaru, jakožto měny dvou třetin aktiv fondu. Zainvestovanost vzrostla o 2% na 92% NAV (3% pod neutrální úrovní). Zároveň udržujeme mírné převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru, měřeným poměrovými ukazateli (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.).