Komentář k 1.11.2014

Fond v říjnu poklesl o 4 %, čímž svou výkonností zaostal za akciovými trhy. Hlavním důvodem zaostávání byl pokles cen ropy. Ropa během října ještě zrychlila svůj sestupný trend, když oba typy Brent i WTI klesly o 10%. Slabší ekonomický růst v Evropě a Číně spolu s dramatickým nárůstem těžby roby v USA znamenají přetlak této komodity na straně nabídky. Navíc poslední kroky Saúdské Arábie, která nabízí svým klientům ropu s diskontem ve snaze udržet stávající podíl na trhu, mají prvky obchodní války. Nedá se proto očekávat, že na nejbližším zasedání ropného kartelu OPEC, které bude probíhat v listopadu, se státy kartelu dohodnou na snížení produkce. V reakci na vývoj cen ropy došlo k poklesu většiny sektorů fondu a nepomohly tomu ani relativně slušné čtvrtletní výsledky firem. Největší pokles cen akcií pak zasáhl sektor těžařských společností. Naproti tomu velmi dobře se vyvíjely americké utility, které benefitují z nízkých cen energetických surovin. Podíl akcií ve fondu dosáhl úrovně 98 % NAV.