Komentář k 1.10.2014

Fond v září poklesl o 3,4%, čímž svou výkonností zaostal za akciovými trhy rozvinutých zemí. Hlavním důvodem zaostávání byl pokles cen ropy a nízké využití rafinerských kapacit. Ropa i během září pokračovala v sestupném trendu. Americká WTI během měsíce atakovala 16-ti měsíční minimum, ještě více však padal severomořský Brent, kterému nepomáhá ani stále se zvyšující geopolitické napětí. Cena této ropy uzavřela měsíc s více než pěti procentní ztrátou a blíží se již hranici 90 dolarů za barel. Dá se tak očekávat, že na nejbližší zasedání ropného kartelu OPEC, které bude probíhat v listopadu, se bude diskutovat i případné uzavření ropných kohoutů. V reakci na vývoj cen ropy i kapitálových trhů došlo k poklesu všech sektorů a podsektorů fondu. Největší pokles pak zasáhl sektor rafinerií, které táhlo dolů nízké využití kapacit. Nejlépe, i když také se ztrátou, zakončily tento měsíc evropské utility. Tento sektor byl analytiky v polovině měsíce upgradován s výhledem na růst cen energií v letech 2015-17, což by mělo pomoci k růstu ziskům těchto společností. Podíl akcií ve fondu dosáhl úrovně 97 % NAV.