Komentář k 1.9.2012

Akciím na emerging markets se i v srpnu dařilo smíšeně. Pokles zaznamenala Asie, když tento region ztratil v dolarovém vyjádření 0,9 %, zatímco např. region EMEA posílil o 2,3 %. K špatnému vývoji v Asii přispívá pokračující zpomalení regionu, které lze velmi dobře dokumentovat na slabých datech z Číny. Exporty v červenci vzrostly meziročně jen o 1,0 %, zatímco trh očekával +8,0 % a výrazně tak zpomalily z červnových +11,3 %. Podobný obrázek dává i vývoj PMI zveřejněné na začátku září, když pokleslo na 49,2 – nejnižší úroveň od března 2009. Naopak region EMEA posílil o 2,3 %, a pozitivním faktorem zde byl především nárůst cen ropy (brent v srpnu +9,2 %). Středoevropské akciové trhy v srpnu poměrně výrazně posílily. Jednoznačným vítězem se tentokrát staly české akcie, když PX index vzrostl o 6,8 %. Růst byl tažen především akciemi společnosti ČEZ, které reagovaly na překvapivě dobré výsledky hospodaření za první pololetí a v srpnu si připsaly 12,0 %. Ale ani ostatní společnosti v ČR moc nezaostávaly. Komerční banka posílila o 9,6 % a dokonce i defenzivní akcie společnosti Telefonica O2 si v srpnu připsaly 7,7 %, když investoři nakupovali její akcie s tím, jak se blíží rozhodný den pro výplatu relativně vysoké dividendy (40 CZK na akcii). Podíl akcií ve fondu klesl o 3% a nyní se pohybuje na hodnotě 87 % NAV.