Komentář k 1.7.2015

Akcie rozvíjejících se trhů pokračovaly v červnu v poklesu z předchozího měsíce. Akcie emerging markets skončily níže o 3,1 %. Velkého propadu se dočkaly čínské akcie (-16 %) poté, co se společnost MSCI rozhodla prozatím nezahrnout čínské akcie typu A do MSCI EM indexu. Řecký akciový trh byl v posledním týdnu měsíce uzavřen a měsíc skončil se ztrátou 5,3 %. Hlavní událost, která ovlivnila červnový vývoj, byla situace v Řecku, která se během krátké chvíle zásadně změnila a promítla se do posledního týdne měsíce, kdy akcie prošly globální korekcí. Řecko bylo bez pochyby ve středu zájmu investorů a odsunulo jakékoli pozitivní faktory do pozadí (kvantitativní uvolňování v eurozóně, výsledek jednání FOMC v USA, příznivý vývoj měny v Japonsku). Nejhorší den pro burzy celosvětově byl pondělek 27. června, kdy investoři do cen promítli vyhlášení řeckého referenda, zavedení kapitálových kontrol a uzavření řeckých bank a burzy. Negativní sentiment byl dán také blížící se perspektivou normalizace měnové politik v USA (tedy zvyšováním úrokových sazeb), což má mimo jiné za následek posilování dolaru oproti většině lokálních měn. Poklesu akcií jsme využili k navýšení zainvestovanosti fondu, přičemž jsme se zaměřovali především na asijské akcie a také akcie z regionu střední Evropy.