Komentář k 1.7.2012

Globální index rozvíjejících se zemí v červnu vzrostl o 3,4 % a za celé první pololetí o 2,2%. Vývoj globálního indexu rozvíjejících se zemí v červnu sice předstihl akciové trhy jako celek, od začátku roku pak oproti celosvětovému indexu zaostává. Ačkoliv se hlavní problémy světové ekonomiky odehrávají v Evropě, nejsou ani lídři rozvíjejících se trhů v jednoduché pozici, např. Čína v současné době čelí výraznému zpomalení svého průmyslu, které potvrzují všechny dostupné indikátory. Tento vývoj je odrazem zpomalení všech součástí celkové poptávky (investice, exporty, spotřeba, prodeje automobilů). Valuace emerging markets se v posledních měsících posunula o zhruba 15 % níže vůči očekávaným ziskům, když MSCI World se pohyboval u 12,4násobku, MSCI EM pak u 10,5násobku. Přičemž výrazně levnější jsou akcie regionu střední a východní Evropy, které se obchodující pod 6násobkem očekávaných zisků, neboť akcie tohoto regionu jsou pod tlakem dluhové krize. Podíl akcií ve fondu se klesl o 2% a nyní se pohybuje na hodnotě 90 % NAV.