Komentář k 1.6.2015

Akcie rozvíjejících se trhů v průběhu května výrazně zaostaly za rozvinutými trhy, když negativně reagovaly na zastavení růstu cen komodit a především pak na zvýšení pravděpodobnosti zvyšování sazeb v USA. Lokální akciové trhy také trpěly poklesem regionálních měn oproti dolaru. Podporu Emerging Markets zatím nenacházejí ani ve fundamentu. Velké země jako Rusko a Brazílie se nacházejí v ekonomické recesi a Čína, největší asijská ekonomika, prochází restrukturalizací domácí ekonomiky. Investoři tento měsíc také vyčkávali kvůli změně v nastavení měnové politiky v eurozoně (překvapiový růst inflace). Naopak pokud jde o tvrdá data z ekonomiky, tak velmi dobře je na tom nyní region střední Evropy. Trhy střední a jihovýchodní Evropy profitují z QE v eurozóně a ze zajímavého dividendového výnosu. Tyto hlavní faktory budou působit i v následujících měsících. Nicméně z krátkodobějšího pohledu nyní převažuje prudký růst bezrizikových sazeb v Evropě a politické směřování Polska po prezidentských volbách, jejichž výsledek přinesl investorům zklamání. V průběhu měsíce proběhly ve fondu výhradně nákupy s převahou společností z regionu CEE a Asie.