Komentář k 1.5.2015

Rozvíjejícím trhům se v průběhu měsíce dařilo takříkajíc na všech frontách. Všechny významné regiony výrazně posílily a překonaly tak rozvinuté trhy jako celek. Nejvíce rostl region Latinské Ameriky, ale nezaostala ani Asie a ani střední a východní Evropa. Nadprůměrné růsty jednotlivých regionů byly ještě překonány býčím trhem v Číně (Index Hang Seng 12,98%) a výraznou pozitivní korekcí ruského akciového trhu (Index RTSI 16,91%). Vývoj v Rusku je přitom v souladu s vývojem cen ropy (nárůst o 21% m/m), posilováním rublu oproti USD (12%) a uklidněním vojenského konfliktu na Ukrajině. Naproti tomu co se týká akciových trhů v Číně, tak to je trochu jiný příběh, protože růst akciových trhů v Číně nekoresponduje vývojem tamní ekonomiky. Březnová průmyslová produkce v Číně byla nejhorší od globální finanční krize a hrubý domácí produkt za první čtvrtletí byl nejnižší za posledních 6 let. Nicméně převážil pozitivní pohled investorů na to, že se Čína rozhodla stimulovat svou zpomalující se ekonomiku (nejnověji centrální banka snížila povinné minimální rezervy - jednalo se přitom o největší jednorázové snížení od roku 2008). V průběhu měsíce proběhly ve fondu převážně prodeje s cílem dosáhnout podíl akcií v portfoliu na úrovni 90% NAV.