Komentář k 1.2.2015

Trhy emerging markets v průběhu měsíce vykázaly velmi rozdílnou výkonnost. Nejhůře performoval (stejně jako loni) ruský trh (RTSI -6,8% v USD), v těsném závěsu za ním byl region Latinské Ameriky (-6,3 %). Důvodem poklesu byl především pokračující pokles cen komodit, což pro výše uvedené komoditně orientované ekonomiky znamená zhoršení fundamentu a samozřejmě také růst geopolitického napětí reprezentovaný především zostřenými boji na Ukrajině. Naproti tomu nejlepší výkonnost měla Asie a region střední a východní Evropy (cca +2%). Asii táhly nahoru indické akcie, které přidaly téměř 6%. Indie na rozdíl od výše zmíněných ekonomik z nízkých cen ropy profituje. Také nová politická reprezentace slibuje solidní růst této druhé nejlidnatější ekonomiky světa. Region střední Evropy pak profitoval z oznámení Evropské centrální banky o zavedení plného kvantitativního uvolňování (nákupy státních dluhopisů zemí platících eurem). Tato strategie v případě Spojených států pomohla nejen k překonání ekonomické finanční krize po pádu Lehman Brothers, ale také z pohledu investorů zatraktivnila riziková aktiva, což je pozitivní pro akcie jako celek. Podíl akcií mírně vzrostl na 97 % NAV.